八大机构论市:步入跨年蓝筹行情的临界点 – 东方财富网

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  本周沪指上涨1.22%,下周A股将如何运行?我们汇总了各大机构的最新投资策略,供投资者参考。

  中信策略:步入跨年蓝筹行情的临界点
  市场等待的几个因素在下周将陆续落地,预计中央经济工作会的定调会进一步确认经济逐步恢复的趋势,海外疫情扰动以及美联储可能加速缩减购债规模的担忧对A股影响有限,充裕的市场流动性下市场易涨难跌,增量资金大概率围绕“三个低位”布局,预计市场在沉寂数月后步入跨年蓝筹行情的临界点。首先,四季度部分经济数据已经显示经济增长仍然有韧性,预计中央经济工作会议的定调会纠正市场对经济偏悲观的预期。其次,奥密克戎病毒特性尚不明确,但实际影响未必超过德尔塔,海外高通胀下人民币资产更具吸引力,美联储政策基调的变化对A股影响也十分有限。最后,房住不炒和财富管理两大趋势下,增量资金不断流入,市场流动性极其充裕,在沉寂期依旧保持增量博弈状态,从布局明年的角度而言,预计“三个低位”将是机构资金增仓的主逻辑。随着前期市场担忧的因素在下周陆续明确,跨年蓝筹行情正在临近。配置上,我们延续对“三个低位”的推荐,各细分行业龙头明显胜出的蓝筹行情特征也将更加清晰。
  国君策略:跨年行情再添一把火
  不惧疫情扰动A股走出独立行情,本周上证指数累计上涨1.22%重回3600点。我们认为分母端宽松预期的再次强化与风险评价下行的逐步证真,将为跨年行情再添一把火。1)分母端宽松预期:预计年底央行将继续呵护资金面,周五上层“适时降准”的表态则进一步打开想象空间,稳增长压力下宽松预期的持续强化将成为跨年行情的重要驱动;2)分母端风险评价:央行、证监会以及银保监会周五有关地产的表态加速缓解市场对地产的担忧预期,叠加即将召开的中央经济工作会议,年底不确定性将进一步降低,风险评价下行正在逐步证真。海外市场方面,近期滴滴退市、SEC《外国公司问责法案》等风险事件快速抬升中概股不确定性,但传染机制不顺下难对A股带来明显负面影响;3)盈利端:11月PMI重回扩张区,经济动能小幅回升。尽管往后看2022年上半年基本面仍将持续探底,但市场对分子端的下行已逐步预期,盈利的负向拖累有限。
  兴证策略:跨年行情低估值与“小高新”共振
  宽货币的同时,阶段性边际“宽信用”也将逐步落地,这是大小共振、指数行情的最重要推动力。1)12月3日,国务院总理李克强视频会见IMF总裁时表示,继续实施稳健的货币政策,保持流动性合理充裕,围绕市场主体需求制定政策,适时降准,加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度,确保经济平稳健康运行。经济下行压力下,近期决策层不断释放稳增长信号。2)12月政治局会议、经济工作会议即将召开,大概率将延续此前政策基调,“稳增长”、“稳信用”可能是一个重要发力点。3)随着信用环境阶段性企稳、年底实物工作量投放,叠加岁末年初跨周期调节发力窗口,以及降准等积极信号不断出现,市场对于稳增长、政策放松的预期将持续升温,阶段性市场进入一段宽货币同时阶段性边际“宽信用”的时间窗口,从而为跨年行情“保驾护航”。再次强调,这一波跨年行情类似往年春季攻势,同样是一段业绩空窗期、政策及流动性放松的预期升温、风险偏好抬升的窗口。并且将是大小共振、结构相对均衡、板块轮动向上的指数行情。
  国盛策略:躁动的方向逐渐清晰
  保在建、保交付、稳预期的基调下,房企现金流和楼市销售压力得到缓释;近期地方专项债发行提速,地方政府换届完成,沥青需求出现反季节性回升,此情景下对传统基建不宜过度悲观。信用条件年底将迎来真正意义上的企稳,经济悲观预期也有望转向。对于后市而言,海外市场的高波动可能还将持续一段时间,但A股的核心矛盾在内而不在外,一方面重视本月召开的政治局会议以及中央经济工作会议,另一方面,重点关注M1增速企稳以及地产信用风险进一步扭转的信号。若M1-PPI剪刀差在未来确认拐点,将打开指数的上行空间。
  安信策略:布局新年 把握中小盘
  依然维持之前的观点:未来市场的主要矛盾将从“类滞胀”转换为“衰退模式”,政策导向趋于宽松,政策发力的方向预计将是:财政发力前置、货币政策“以我为主”更加灵活、信贷投放稳总量重结构。在总理“预告”降准后,央行有望在12月月内宣布降准,并置换9500亿将于本月到期的MLF额度。另外,12月中旬中央政治局会议和中央经济工作会议对明年经济政策的定调,以及11月金融数据的披露也有望进一步明确经济刺激政策预期。较高的风险偏好和宽松的政策空间将给予投资者很好的布局新年的机会。
  华西策略:积极把握跨年行情下的三条投资主线
  A股继续“以我为主”,跨年行情成色依旧。在高通胀和新冠变异株的扰动下,以美国为首的西方国家货币政策或面临更多掣肘,美联储12月议息会议有加速Taper的进程的可能性。与海外不同,国内货币政策以我为主,近期李克强总理提及“适时降准”,我们判断后续降准落地的可能性较大,央行仍将实施逆周期下的“宽货币+差别化信用”的政策组合。另外11月以来关于房地产政策微调的信号出现,一行两会表态支持房企合理融资,均向市场释放稳增长的政策信号,成为A股演绎“跨年行情”的驱动力。具体到行业配置上,关注三条投资主线。
  信达策略:上涨的三个动力
  支撑这一次跨年行情的动力主要有3个:估值反弹+稳增长+居民资金季节性回升。第一个动力是“估值反弹”,3月份以来,部分板块调整的时间和幅度均较大,存在着估值修复的必要。第二个动力是“跨年前后偏乐观的政策”,随着降准的落地,跨年行情将进入稳增长预期主导的第二波上涨。只有前两个力量只能支撑市场涨到1月,随后需要验证居民资金的活跃度,如果能够回升,则跨年行情还可以持续到3月,我们目前的判断还是乐观的,建议投资者积极参与跨年行情。
  中金策略:A股政策窗口期可能在逐渐临近
  政策逆周期调节的必要性也在提升并可能在逐步接近重要窗口期,李克强总理本周重提“中国将适时降准”可能意味着中国应对增长下滑和信用风险的政策空间仍较为充足,重点关注本月即将召开的中央经济工作会议,我们预期会议信号可能偏向稳增长。展望后市,A股可能继续相对海外市场更有韧性,内部稳增长的政策预期仍是主导市场表现的更关键因素,对于市场无需过度悲观,年底到明年初可能是政策加力的重要窗口期,市场表现可能逐步趋向积极。
(文章来源:东方财富研究中心)
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分类:玩意

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